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一号站手机登陆网址|七大机构看后市:建议立足于防御 市场进入熬底阶段

2019-12-22 18:31:04   阅读:4915

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一号站手机登陆网址,安信策略:建议立足于防御 增强配置石油化等

我们认为,当前市场总体处于震荡寻底阶段,外部面临不确定因素依然较多,联储鹰派加息将进一步加剧全球美元流动性收缩预期,部分过度加杠杆的新兴经济体将承压;中美贸易摩擦仍有反复;信用违约风险延续致社融剧减,考虑到决策层对去杠杆态度依然坚决,货币政策暂时尚未出现转向迹象,表外和债券融资持续收紧,三季度经济仍将阶段性承压;国内过高的流动性预期和当前资金面紧平衡矛盾难以调和, A股市场资金面偏紧。

海通策略:低估值对抗事件冲击 市场进入熬底阶段

核心结论:①过去几个月A股走弱源于事件性因素而非基本面变差,市场估值水平已经回到上证综指2638点时,反映市场在考验过去两年来L型一横的宏观经济背景。②中美贸易摩擦实质是中长期经济博弈,推动国内经济改革才能减缓中长期担忧。去杠杆背景下信用违约将是常态,整体风险可控。③大震荡格局不变,低估值对抗干扰事件,市场进入熬底阶段,以稳为先,如确定性强的消费类行业,战略性看好科技类行业,等待中报业绩。

天风策略:A股基本面估值都不存在太大问题 静待转机 

在中美贸易战背后是G2背景下,双方在科技硬实力方面的竞争,一方想突围、一方想扼杀,几乎是不可调和的矛盾,未来的纷争和摩擦可能会成为一种G2关系下的新常态,短期内的任何一次谈判都不是一锤子买卖,既不会“谈崩”、也不会“成功”,投资者也应当逐渐适应这样的外围环境。

广发策略:当前A股环境与2011年有何不同?

部分投资者认为18年市场环境和11年具有一定的相似性:相似的经济刺激“后遗症”,相似的紧信用环境、相似的A股市场表现、相似的龙头股抱团迹象。(1)相似的经济刺激“后遗症”——09-10年“4万亿”投资刺激经济,导致11年经济过热(名义GDP增速18.5%)、通胀高企(CPI累计同比5.4%);16-17年地产去库存(棚改货币化安置)及PPP项目托底经济,18年这些项目到期对经济形成下行压力;(2)相似的紧信用环境——11年信用和货币“双紧”,加准、加息,信用利差不断扩大;18年信用风险事件频发,“资管新规”落地,监管层频频表态打破“刚兑”预期;(3)相似的弱市环境——11年上证综指下跌21.7%、各大板块都有所回落;18年初至今,上证综指下跌8.6%,各大板块也多明显下行(部分消费板块除外);(4)相似的龙头股抱团——11年龙头股明显跑赢A股整体;18年至今,龙头股相对上证综指也获得一定的超额收益。

申万宏源:美国加征25%关税影响有限 3行业受直接冲击

6月15日,美国不顾中美贸易共识,公布加税清单。随后,中国国务院关税税则委员会也出台了规模对等的关税反击措施。中美贸易争端烽烟再起,长期化趋势越来越明显。

招商策略:静候黎明 布局稀缺科技龙头把握政策脉搏

在经历了近两周的情绪冲击后,短期内市场正面因素开始集聚。如果监管当局不继续放任市场继续下跌触发股权质押平仓风险演变为金融风险,则市场短期内会迎来喘息的窗口。我们有理由相信,通过股权融资而非债权融资,通过发展新兴产业而非重回刺激地产+基建的老路是当局的不二选择。因此,布局稀缺科技龙头,把握政策脉搏,是短中长期的不二选择。

方正策略:政策在什么背景下将发生变化 关注两线索

本周市场继续下跌,5月经济数据出炉后,市场担心经济面临较大下行压力,叠加对信用收缩以及贸易战升级的担忧,风险偏好持续受挫。我们回顾了2010年以来投资、出口、消费以及金融、财政、创新等方面政策发生变化的背景,以及具体的应对措施。例如基建投资在四万亿刺激之后增速大幅回落,2010年5月13日《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》出台,鼓励民间资本参与交通运输建设,同年10月“十二五”规划纲要出台,基建投资快速下跌趋势有所缓和。综合来看,本次对冲经济下行的着力点可能会在新型基建、高端制造业以及消费升级领域,继续鼓励创新,实现高质量发展。贸易战方面,短期有升级的迹象,中美贸易博弈是长期过程,发生全面贸易战的可能性较小,市场的预期将会逐步收敛。综合来看,市场目前处于底部位置,不必过于担心。一方面从估值角度来看,全部A股(非金融石油石化)目前估值为22倍左右,低于熔断后28倍左右的估值,和14年18倍的左右的估值相隔不远。另一方面,虽然近期指数表现不佳,但创历史新高个股数显著增多,意味着优秀公司在逐渐脱颖而出,下跌是难得的布局机会。6月份行业配置角度关注两条线索,一是二线消费龙头,二是一线科技龙头,重点行业为食品饮料、医药、化工、银行等。

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